據(jù)統(tǒng)計(jì)，2012年1季度銷售客車51742輛，同比增長9.97%，比去年同期多銷4690輛。

　　從中國客車統(tǒng)計(jì)信息網(wǎng)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)看，1季度客車銷量同比增長9.97%。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2012年1季度銷售客車51742輛，同比增長9.97%，比去年同期多銷4690輛.

　　從使用用途的分類看，1季度增長主要源于校車銷量的增長。按照用途把客車分為4個(gè)大類，座位客車、校車、公交客車、臥鋪客車及其他。從1季度這4類客車的銷售情況看，1季度銷售客車同比多銷4690輛，其中校車多銷6496輛，因此我們可以認(rèn)為1季度客車行業(yè)的銷售增長基本是由校車銷量的啟動(dòng)所引發(fā)。從各車廠在校車市場的市占率看，宇通客車占比高達(dá)38.38%，是校車市場啟動(dòng)的最大受益者。

　　從銷售客車的尺寸看，長度介于6-7米的小型客車和長度大于12米的大型客車銷量增速最快。在本年1季度，長度介于6-7米的小型客車銷量達(dá)到6353輛，比去年同期多銷1181輛，同比增長22.83%;長度大于12米的大型客車銷量達(dá)到1524輛，比去年同期多銷1070輛，同比增長235.68%。

　　如果進(jìn)一步分析，我們發(fā)現(xiàn)目前校車的長度集中在6-9米的中小型客車上，因此我們可以認(rèn)為小型客車銷量增長主要是由于校車市場啟動(dòng)拉動(dòng)所致;在12米以上的大型客車市場中，1季度宇通客車銷售975輛，比去年同期多銷743輛，占到當(dāng)期行業(yè)增量的69.43%，因此我們可以判斷宇通客車是1季度12米以上客車銷量增長的主力軍。

　　進(jìn)一步分析宇通客車經(jīng)營情況，我們發(fā)現(xiàn)宇通客車與委內(nèi)瑞拉FONTUR公司簽訂了1216臺(tái)客車及相關(guān)配套設(shè)施銷售合同，該合同總金額為14.90億元，交貨期為為2012年1月至7月。我們預(yù)計(jì)1季度委內(nèi)瑞拉訂單的結(jié)算量在400-500輛之間，該訂單的結(jié)算是1季度宇通客車12米以上客車銷量增長的最重要原因。

　　由于委內(nèi)瑞拉訂單的單臺(tái)綜合售價(jià)達(dá)到122萬元，預(yù)計(jì)是目前公司普通大客車售價(jià)的2.6倍，單臺(tái)凈利貢獻(xiàn)約是普通大客車的3.5-4倍，因此該訂單的結(jié)算周期對宇通客車的短期業(yè)績有非常重大的影響。

　　2季度是校車市場的淡季。國務(wù)院于2012年4月10日發(fā)公布并實(shí)施《校車安全管理?xiàng)l例》。該條例要求由省、自治區(qū)、直轄市政府結(jié)合本地區(qū)情況，制定條例實(shí)施辦法和過渡期，取消了之前征求意見稿統(tǒng)一要求的3年過渡期。我們認(rèn)為需求釋放期的拉長會(huì)降低校車需求對客車行業(yè)短期銷量的刺激強(qiáng)度，但會(huì)成為長期的一個(gè)增長動(dòng)力。同時(shí)，由于寒、暑假是校車采購的旺季，2季度校車市場本身就進(jìn)入淡季。綜合以上2點(diǎn)因素，我們認(rèn)為2季度校車的銷售勢頭會(huì)有所減弱，從而使行業(yè)銷量增速放緩。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：校車銷量不及預(yù)期，原材料成本上漲。